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注会财务管理第二章 财务报表分析 第二节财务比率分析

学习笔记 石板小巷 12071浏览 0评论

【1】财务比率规律

命名规律:1、母子率,例如资产负债率=负债/资产

                 2、子比率,例如流动比率=流动资产/流动负债,大多分母是流动负债。

                 3、周转率,例如应收账款周转次数=周转额/应收账款,应收账款周转天数=周转期/周转次数。

指标中涉及现金流量是指经营活动现金流量净额。

【2】短期偿债能力比率

有6个比率:

1、营运资本=流动资产-流动负债=长期资本(长期负债+权益)-长期资产

2、流动比率=流动资产/流动负债

3、速冻比率=速冻资产(货币资金+交易性金融资产+各种应收款)/流动负债

4、现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债

5、现金流量比率=经营现金流量/流动负债

6、营运资本配置比率=营运资本/流动资产=(流动资产-流动负债)/流动资产=1-流动负债/流动资产=1-1/流动比率

注意:营运资本越大,财务状况越稳定。流动资产的资金来源,一是流动负债,二是营运资本。

一般情况下:流动比率>速动比率>现金比率

7、影响短期偿债能力的其他因素–表外因素

其中:增强短期偿债能力的因素:(1)可动用的银行贷款指标(2)准备很快变现的非流动资产,如出租的房屋等。(3)偿债能力的声誉。声誉好,易于筹集资金。

          降低短期偿债能力的因素:(1)与担保有关的或有负债(2)经营租赁合同中承诺的付款(3)建造合同、长期资产购置合同中的分期付款

【3】长期偿债能力比率

1、资产负债率=负债/资产

2、产权比率=负债/权益

3、权益乘数=资产/权益

4、长期资本负债率=长期负债/长期资本=非流动负债/(非流动负债+股东权益)

5、利息保障倍数=息税前利润/利息

6、现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息

7、现金流量债务比=经营现金流量/债务总额

提示:

(1)资产负债率、权益乘数、产权比率

指标换算:权益乘数=1+产权比率=1/(1-资产负债率),三者是同方向变化。

                 产权比率=资产负债率*权益乘数

(2)利息保障倍数

息税前利润=利息费用+所得税+净利润,净利润属于股东,所得税属于国家,利息属于债权人,债权人优先。

(3)影响长期偿债能力的其他因素-表外因素

包括:长期租赁,债务担保,未决诉讼。

【4】营运能力比率

某项目周转次数=周转额(主要是销售收入)/项目金额

某资产周转天数=365/某项目周转次数

某项目与收入比=某项目金额/销售收入

有6个比率:(1)应收账款周转率(2)存货周转率(3)流动资产周转率(4)营运资本周转率(5)非流动资产周转率(6)总资产周转率

@计算存货周转率时,使用销售收入还是销售成本作为周转额,看分析目的。

短期偿债能力分析和总资产周转率分解,使用销售收入

评价存货管理业绩时,使用销售成本。

存货周转次数=销售收入(销售成本)/存货

@总资产周转率,总资产周转率的驱动因素分析,通常可以使用“资产周转天数”或”资产收入比“指标,不使用资产周转次数。

总资产周转天数=360/周转次数=360/(销售收入/总资产)=(360/销售收入)*各项资产之和=各单项资产周转天数之和。

【5】盈利能力比率

***净利率=净利润/***

有3个比率:(1)销售净利率=净利润/销售收入(2)总资产净利率=净利润/总资产(3)权益净利率=净利润/股东权益。

提示:

总资产净利率=销售利润率*总资产周转次数=净利润/总资产=(净利润/销售收入)*(销售收入/总资产)

权益净利率=总资产利润率*权益乘数=净利润/股东权益=(净利润/总资产)*(总资产/股东权益)

【6】市价比率

分为(1)市盈率=每股市价/每股收益

       (2)市净率=每股市价/每股净资产

       (3)市销率=每股市价/每股销售收入

每股收益=(净利润-优先股股利)/流通在外普通股加权平均数

每股净资产=(股东权益总额-优先股权益)/流通在外普通股股数

每股收入=销售收入/流通在外普通股加权平均数

@1、每股收益和每股收入是根据当期流通在外普通股的加权平均数计算的;每股净资产是根据资产负债表日流通在外的普通股股数计算的。

2、这三个市价比率主要用于企业价值评估。

@怎样理解“普通股数=1000/(4×25%)=1000(万股)”?
【答复】留存收益增加=净利润-股利=净利润*(1-股利支付率)
则每股留存收益增加=每股收益*(1-股利支付率)=4*(1-75%)=4×25%
每股留存收益增加=留存收益增加/普通股数,所以普通股数=留存收益增加/每股留存收益增加=1000/(4×25%)=1000 (万股)

【7】杜邦分析体系

该体系以权益净利率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心。

权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数

                 =净利润/股东权益=(净利润/资产)*(资产/股东权益)=资产净利率*权益乘数

资产净利率=净利润/资产=(净利润/销售收入)*(销售收入/资产)

                                      =销售净利率*总资产周转率

故:权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数

@从杜邦分析体系角度分析企业的盈利能力、营运能力和偿债能力的变化。

   两个实证结论:销售净利率和资产周转率是反向变化的;资产净利率和权益乘数是反向变化的。

提示:

1、注意掌握杜邦体系和因素分析法的结合。

2、注意权益乘数、资产负债率和产权比率的关系。

3、涉及资产负债表的数据,要保持一致,同时使用期末数或同时使用平均数。

传统分析体系的局限性

1、计算总资产净利率的“总资产”和“净利润”不匹配。总资产净利率=净利润/总资产

2、没有区分经营活动损益和金融活动损益。

3、没有区分经营负债和金融负债哦。

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